Vorige week vrijdag viel in de VS een kleine bom op het Macro gebied. De jobcijfers kwamen met 266k, ver onder de verwachte 1m uit. Powell had zich al ingedekt door te stellen dat zelfs als er meerdere maanden 1m jobs bijkomen, hij geen noodzaak ziet om te “Taperen”. Dat de re-opening minder jobs dan verwacht oplevert heeft volgens artikels misschien te maken met deze factoren : 1. er zijn tijdelijke werklozen door chip te korten in een aantal industrieën (auto en consumer goods) 2. de stimulus vraag boom maakt vooral jobs bij in Azië waar de productie zit (tech, games, fashion, ….) 3. veel scholen werden reeds geopend en dus geen bijkomende jobs bij re-opening, deel afstand onderwijs blijft De eerste reactie van de aandelen markt was hoger omdat nu de rente vrees weer in de frigo kan. Naar het einde verdampte het optimisme een beetje en sloot de markt licht hoger. Powell heeft zich helemaal klem gereden door vooral naar de job markt te verwijzen voor zijn beleid. Hij gelooft stellig dat zo lang er werklozen zijn in de VS, de inflatie onder controle blijft ? Woensdag 14h30 komen de inflatie cijfers die waarschijnlijk het tegendeel zullen aantonen. Ook dat heeft hij al ingedekt door te stellen dat het een tijdelijk fenomeen is.
De markt drijft dus verder op geldstroom, alleen lijkt die geldstroom niet naar de economie te vloeien maar eerder bubbels te blazen in (blockchain) assets. Als een grap als Dogecoin meer waard is dan Ford en 30% keldert op een ander grapje van Musk op Zaterdag avond TV zou toch stilaan een belletje moeten doen rinkelen bij de overheid. Vorige week kregen de “Hot stocks” (Tesla, Zoom, Snowflake, Square, ….) ook een veeg uit de pan, ondertussen staan de meeste al 30% onder hun piek van Februari. Desondanks hebben deze aandelen geen waarderingssteun. De ARK van Cathie Wood daalde vorige week 9%, terwijl de S&P een nieuw record zette. Grondstoffen gaan hoger en dit is waarschijnlijk nog maar het begin van de cyclus. Als het overtollige geld naar grondstoffen stroomt (gewoon omdat deze stijgen), dan kunnen deze net zoals Crypto’s x2 gaan. Powell zal dan niet anders kunnen dan nog eens zijn kar te keren en de kraan beginnen dichtdraaien voordat de hele markteconomie een Casino is geworden.
Conclusie : volatiliteit gegarandeerd, Defensives, Grondstoffen, Value en EM lijken de betere opties in deze markt.