Markets Week4 21

Marketview

US : results and stimulus/corona => growth (Tech) profiteert, deze woensdag big tech day

Results : na de sterke reactie op de Netflix resultaten, groeit de verwachting voor een grotere beat op de Big Tech aandelen, de verwachtingen zijn relatief laag, maar de waarderingen lopen op. Netflix steeg 16% op EPS resultaten die onder de verwachtingen lagen, maar de belofte om aandelen in te kopen deed de markt explosief stijgen.

Dinsdag : MSFT, cloud outlook en home work vraag, ook JNJ en GE results

Woensdag  : grote dag met AAPL, 2.5triljard marktwaarde met evenveel omzet als VW ?

                       FB : voorlopig geen tegengas van regulators

                       Tesla : 5de grootste bedrijf ter wereld op 26x de omzet

Stimulus : er komt wat tegenwind vanuit de republikeinen op het 1.9 trl USD plan van Biden

Het aantal nieuwe varianten en de onzekerheid over de werking van de bestaande vaccins raakt de reopen stocks (travel vooral) en bevoordeeld de stay home aandelen (cloud, gaming, social media, etc..)

Conclusie : waardering is van geen belang, geld stroomt de laatste weken in 1 richting : groei, wanneer het stop weet niemand, als het stopt, krijg je 2001 scenario. De reactie op de resultaten woensdag zal een indicatie geven voor de rest van het voorjaar.

Andere aandelen,

Philips resultaten : winstgroei van 13%, europese large caps staan op een grote discount die snel aan het teruglopen is, zie Siemens vorige week +9%, VW +7%, etc…

PostNL 3.50 vandaag = bijna 400% sinds April (na zeer lange underperformance), slecht management akkoord, maar aan 7x de cash flow staat het aan een 75% discount vs. de e-commerce aandelen. Er komt deze week een Pools e-commerce bedrijf met een gelijkaardige naam Inpost naar het Damrak en dat brengt de punters op een idee.

Sofina : NAV van 255

Een stijging van de NAV naar 255 en 7% premie kan op basis van een voorzichtige waardering zijn. Sofina heeft net zoals SMT een groot gedeelte niet gerealiseerde meerwaarde in de portefeuille en via fondsen.

Die moet het zelf waarderen om een NAV te publiceren.

De stijging van de NAV met 12% is bescheiden in verhouding tot de 40% stijging van de Nasdaq en de stijging van >100% van de tech IPO’s.

Een aantal introducties steeg tot 5x de eerdere boekwaarde.

Ik zou Sofina hier het voordeel van de twijfel geven zolang beleggers elkaar vertrappelen voor IPO’s en technologie.