Deze week staat in het teken van FED en Big Tech earnings, The FED zal alle registers open trekken om de markt te overtuigen dat ze de rente niet zullen verhogen of de opkoopprogramma’s vertragen. Ondanks het feit dat lonen en grondstoffen stijgen en de vastgoedmarkt de vraag niet aankan. De 10y rente daalde vorige week terug onder 1.60%. De consensus gaat uit van 2% tegen het einde van het jaar. Big Tech Earnings zijn de belangrijkste driver van de aandelen markt, Hoewel grote tech namen zoals Amazon en Tesla officieel niet meer tot technologie behoren, staan deze bedrijven voor +-35% van de waarde van de S&P en waarschijnlijk voor 75% van de verwachte winstgroei. De gestegen koersen anticiperen reeds sterke resultaten en outlook. De toekomst na COVID is nog onzeker voor deze namen en Netflix ontgoochelde met een lage groei van nieuwe subscribers. De reactie na de sterke resultaten kan de trend voor de komende maanden vastleggen. Het lijkt er ook op dat nieuwe fiscale stimulus zal verbonden worden aan nieuwe belastingen. Dat zorgde vorige week donderdag voor een kleine hick-up, Biden doet er goed aan af en toe een ballonnetje op te laten.
Agenda
maandag : Tesla, bitcoin is meer dan verdubbeld over 1Q, de consensus van 0.80cts is 100% te laag, tenzij auto’s zware verliezen leed.
dinsdag : MSFT, GOOG : consensus 2 en 16 USD, cloud groei zal sterk blijven zolang COVID niet vertrekt, waardering is wel opgelopen
woensdag : AAPL, 1 USD is lage consensus gezien 5G vraag in China, chip shortage impact op marge ? FB, 2.4 USD, is bijna halvering QoQ, verwacht >30% beat door hardnekkige COVID buiten VS en derde golf Europa
donderdag : Amazon 9.5 USD is een daling QoQ van 35%, dat is veel te pessimistisch, gezien cloud groei en online sales.
Conclusie : de lat is laag gelegd voor een sterk resultaten seizoen, maar dat is al een tijdje duidelijk. De overvloed aan geld hebben aan de andere kant de waarderingen ook scherp gesteld. Een sell-on-the news is mogelijk, aangezien de komende maanden ook meestal geen nieuwe impulsen brengen. De bitcoin begint ook wat te wobbelen, dat geeft aan dat de excess geld hoeveelheid in de markt afneemt. Grondstoffen, defensives en EM lijken mij goede plaatsen om te schuilen.