De US zet nieuwe records neer in de S&P en Dow, de Nasdaq blijft nog 7% onder het vorige record. De reden is de versnelling in de vaccinatie campagne die een snellere heropening van de economie toelaat. Aan de ander kant stijgt de rente, hoewel de stijging vorige week niet door de 1.70% geraakte in de 10yr treasury. Deze week maakt Biden zijn infrastructuur plan bekend, het zou gaan om 3 triljard aan maatregelen in allerlei sectoren. Het plan zou in tegenstelling tot de stimulus niet alleen over “gratis” geld gaan, maar deels gefinancierd door belastingen. Delen van de Amerikaanse infrastructuur zijn ook dringend aan investering toe, zie de recente problemen in Texas met het elektriciteit net. In de VS is ook een privaat hedge fonds overkop gegaan en dat zend trillingen door de markt. Het aandeel Viacom kreeg een tik van 27% en ook Credit Suisse daalt deze ochtend 10% op verwachte afschrijvingen. Er zit heel wat hefboom in een deel van de markt en bij wat tegenwind worden de uitslagen vrij groot. Aan de andere kant gaat de AEX een nieuw record zetten dat al sinds 2000 standhoudt : 703 punten. De AEX profiteert van de grote gewichten in ASML en Royal Dutch en een reeks nieuwe groeibedrijven zoals Adyen, JustEat en Prosus. ASML geniet van de huidige krapte in de semiconductor markt en Royal Dutch van de heropening van de economie. De intrede van ASMI en de exponentiële stijging van 55 naar 250 de laatste 12m hielp ook een beetje. Om het semi-trio compleet te maken werd onlangs ABN-Amro vervangen door chip verpakker BESI. Dat is alsof EVS binnen enkele jaren KBC vervangt in de Bel-20. IPO Nieuws : HK IPO Billibilli daalt 7% op eerste dag, de retail belegger lijkt even verzadigd voor een zoveelste hot tech IPO, woensdag komt Deliveroo naar de beurs in London, dit gaat een nieuwe indicatie zijn voor de waardering van groeibedrijven die voorlopig de verliezen opstapelen in de jacht naar groei, maar waarderingen genieten die het jaar 2000 ver overstijgen. Macro agenda : US dinsdag consumer confidence en vrijdag : job figures, markten gesloten goede vrijdag. Conclusie : Het stimulus geld loopt in de markt, maar niet naar de paarden waar de retail belegger eerder op inzette. Het zijn eerder de cyclische waarde aandelen die het laken naar zich toe trekken. De FED liet een ballonnetje op dat het de steunwieltjes ooit zal moeten verwijderen. Het rendement op US corporate bonds kruipt omhoog en biedt stilaan terug een rendement dat interessanter wordt dan aandelen. Vooral de groeiaandelen hebben het moeilijk in deze omgeving.
Markets week 30/3