De US is vandaag gesloten voor Independence day. De belangrijkste macro-economische cijfers zijn de US Juni jobcijfers van vorige week vrijdag. Deze kwamen lichtjes boven de verwachting uit op 850k vs. 700k verwacht. De werkloosheid graad steeg wel opvallend van 5.6% naar 5.9%, dat betekent dat meer arbeidskrachten beschikbaar komen. Dit drukt de vrees dat er een stijgende loonspiraal ontstaat die ook de inflatie aanwakkert. De 10y US rente zette zijn dalende trend dan ook verder onder 1.50% richting 1.40%. De US indexen tanken hieruit vertrouwen dat de FED de geldkraan nog lange tijd zal openhouden. Ondanks de feeststemming en het verdwijnen van Covid, is de VS nog niet helemaal ‘out of the woods’ California vecht al weer tegen bosbranden en in Seattle is het 45 graden in de schaduw. Het infrastructuurplan lijkt steeds meer als een pleister op een houten been. De inflatie vrees is helemaal verdwenen. De olieprijs kan roet in het eten gooien, het OPEC kartel rommelt, maar voorlopig is er geen aanbod verhoging. Aan de vraag kant, loopt het storm voor vlieg tickets en andere transport vormen. Ook de koperprijs kruipt terug omhoog, de EV markt zorgt voor een nieuwe koper squeeze. Elektrische geleiding loopt nu eenmaal vlotter met CU.
Agenda : Woensdag de notulen van de FED met inzicht in het stemgedrag van de leden. Vanaf donderdag begint stilaan het resultaten seizoen. De vergelijkende basis is het 2Q20 dat werd getroffen door COVID en dus ligt de lat vrij laag. De waarderingen verdisconteren ook een sterke outlook voor 2H21 en verder. Conclusie : de FED is the only game in town en dat blijft zo tot Powell herbenoemd wordt en het “gratis geld” beleid durft afbouwen. Dat is waarschijnlijk pas Augustus/September.